Crédito restrito atrasa compras de fertilizantes, mas janela favorável à safrinha pode estimular retomada

As dificuldades financeiras enfrentadas pelos produtores brasileiros estão pressionando o mercado de fertilizantes, com adiamento de compras, redução nas projeções de entregas e preocupações sobre o abastecimento para as próximas etapas da safra. Entretanto, o avanço favorável do plantio da soja nos principais estados produtores começa a abrir perspectivas de retomada nas aquisições de insumos para o milho segunda safra de 2027, segundo avaliação da Consultoria Agro do Itaú BBA.

O cenário reúne sinais distintos sobre as decisões dos agricultores. Enquanto a Nutrien, uma das maiores empresas globais de fertilizantes, relata produtores brasileiros postergando compras de nitrogenados por dificuldades financeiras, o Itaú BBA avalia que parte da lentidão nas negociações também estava relacionada às incertezas sobre a janela de implantação da próxima safrinha.

Em levantamento divulgado na quinta-feira (5), o Rabobank apontou que as importações brasileiras de ureia e sulfato de amônio, convertidas em equivalente de nitrogênio, acumulavam atraso de 25% até setembro em comparação ao mesmo período de 2025. Na avaliação do banco, dificilmente essa diferença será integralmente compensada até o encerramento do ano, criando um risco adicional para o abastecimento das culturas que necessitam desses nutrientes a partir de janeiro, especialmente o milho segunda safra.

Os indicadores não permitem concluir, neste momento, que haverá falta generalizada de fertilizantes ou redução efetiva da produtividade agrícola. A dimensão dos riscos dependerá da recuperação das compras, das condições comerciais e da disponibilidade dos produtos nos próximos meses.

## Mercado deve registrar retração expressiva em 2026

No relatório *Perspectivas para o Agronegócio Brasileiro 2027*, o Rabobank estima que as entregas de fertilizantes ao consumidor final no Brasil somem 44,4 milhões de toneladas em 2026, redução de 9,6% em relação ao ano anterior. Para 2027, a projeção é de recuperação para 46,6 milhões de toneladas, ainda em um ambiente de dificuldades financeiras e margens agrícolas pressionadas.

O banco também espera que as importações brasileiras de fertilizantes totalizem 43,5 milhões de toneladas neste ano, volume 4,3% inferior ao registrado em 2025. A diferença entre o comportamento das importações e das entregas reforça a necessidade de observar separadamente o abastecimento nacional, a movimentação comercial e o consumo efetivo de nutrientes nas lavouras.

Segundo Bruno Fonseca, analista sênior de fertilizantes e insumos do Rabobank, os custos elevados e o comprometimento financeiro dos produtores estão entre os fatores determinantes para o desempenho do setor. Juros altos, dívidas acumuladas e pressão sobre as margens agrícolas dificultam o financiamento do pacote tecnológico, enquanto as tensões geopolíticas continuam provocando oscilações nos preços internacionais.

O conflito no Oriente Médio contribuiu para encarecer matérias-primas essenciais à fabricação de fertilizantes, especialmente ureia, enxofre e amônia. O Rabobank destaca que as cotações da ureia chegaram a US$ 815 por tonelada ao longo do ano, enquanto o fosfato monoamônico (MAP) alcançou valores próximos de US$ 900 por tonelada no mercado brasileiro de importação.

Mesmo após a acomodação de parte dessas cotações, o custo dos fertilizantes permanece entre os principais fatores de pressão sobre a rentabilidade agrícola. A instituição projeta elevação dos custos de produção de soja, milho e algodão em 2026, principalmente em razão do encarecimento da adubação.

## Restrições financeiras também atingem a distribuição

A preocupação com a capacidade de pagamento dos produtores aparece nas decisões comerciais das fornecedoras de insumos.

Durante a apresentação dos resultados do terceiro trimestre, a Nutrien informou que as vendas brasileiras de fertilizantes nitrogenados e outros produtos têm sido afetadas pela menor disponibilidade de crédito no campo. A companhia identificou produtores adiando aquisições, apesar de manter uma avaliação positiva sobre a demanda global por potássio.

Em outra frente, a multinacional informou que pretende encerrar operações de varejo em mais três estados brasileiros, como parte de uma revisão de sua estrutura comercial. A empresa também relatou redução nas vendas do segmento para concentrar os negócios em clientes de menor risco de crédito.

As medidas mostram como as dificuldades financeiras podem atingir não apenas o momento em que o agricultor realiza suas compras, mas também as condições comerciais oferecidas pelas empresas fornecedoras. Entretanto, a estratégia específica da Nutrien não significa necessariamente que o mesmo movimento esteja ocorrendo em todas as distribuidoras e cooperativas do país.

## Boa janela para o milho pode acelerar compras de insumos

Uma perspectiva mais favorável para as aquisições destinadas à segunda safra de 2027 aparece na avaliação da Consultoria Agro do Itaú BBA.

Em entrevista ao Notícias Agrícolas na sexta-feira (6), Francisco Queiroz, especialista da instituição, reconheceu que as compras de insumos para a próxima safrinha vinham avançando mais lentamente, em parte pelas dúvidas sobre o andamento do plantio da soja e a disponibilidade de uma janela adequada para o milho.

Com a semeadura da oleaginosa evoluindo satisfatoriamente nos principais estados produtores, porém, o banco espera que as negociações ganhem velocidade. Segundo Queiroz, a evolução observada em Mato Grosso, Goiás, Paraná e Mato Grosso do Sul permite trabalhar, neste momento, com uma perspectiva favorável para o calendário da segunda safra.

"Eu acho que a compra de insumos vinha num patamar um pouco mais lento, mas deve ganhar tração à medida que o plantio da soja aconteceu dentro de uma boa janela", afirmou o especialista.

Além das condições agrícolas, a perspectiva de preços futuros mais elevados contribui para sustentar o planejamento. Queiroz destacou que os contratos de milho para setembro de 2027 na B3 apresentavam valores aproximadamente R$ 5 a R$ 8 por saca acima das referências do mercado de 2026.

A instituição mantém sua projeção de aumento da área brasileira de milho segunda safra em 2026/27, considerando a combinação de uma janela favorável de plantio e preços futuros relativamente melhores. A avaliação, entretanto, não elimina as dificuldades financeiras enfrentadas por parte dos produtores nem garante que a retomada das compras ocorrerá de maneira uniforme entre as regiões.

## No campo, produtores já relatam ajustes no planejamento

Os efeitos do ambiente de custos elevados e restrições financeiras também aparecem nos relatos acompanhados pelo Notícias Agrícolas nas últimas semanas.

Em Paracatu, no Noroeste de Minas Gerais, o produtor rural João Luiz Pinton relatou, durante entrevista ao Realidades da Safra em 26 de outubro, que parte dos agricultores da região está reduzindo a utilização de fertilizantes diante da pressão sobre as margens. Segundo ele, há inclusive casos de plantio sem adubação, situação que pode comprometer o potencial produtivo das lavouras dependendo das condições de fertilidade do solo.

Na própria propriedade, Pinton afirmou que ainda não havia adquirido os insumos necessários para a segunda safra de milho de 2027 e considerava substituir o cultivo comercial pelo milheto, destinado à formação de palhada. A decisão dependeria da evolução das condições climáticas e das perspectivas de comercialização.

O exemplo mostra que o ajuste financeiro pode assumir diferentes formas, desde o adiamento das compras até a revisão da cultura a ser implantada. Essas decisões, porém, não são equivalentes: postergar uma aquisição não significa necessariamente aplicar menos fertilizante, assim como optar por uma planta de cobertura não representa uma perda automática de produtividade do sistema agrícola.

Em entrevista anterior ao Notícias Agrícolas, Valter Casarin, coordenador científico da iniciativa Nutrientes para a Vida, destacou a importância da eficiência no uso dos fertilizantes e do conhecimento das condições do solo. O ajuste da adubação exige avaliação técnica das necessidades da cultura e da disponibilidade de nutrientes, especialmente para evitar que a tentativa de reduzir custos comprometa o desempenho das lavouras.

## Planejamento será decisivo para 2027

O ambiente de restrição financeira amplia a importância das estratégias de planejamento das compras e de proteção dos custos agrícolas.

Em entrevista ao Bom Dia Agro, Flávio Antunes, gerente de operações de barter da Corteva, destacou que a negociação de insumos por meio da troca futura de grãos permite ao produtor estabelecer antecipadamente parte de seus compromissos e avaliar a relação entre os custos de produção e os preços das commodities. A ferramenta pode contribuir para dar previsibilidade ao planejamento, embora suas condições dependam das operações disponíveis e da capacidade financeira de cada propriedade.

Para 2027, o Rabobank trabalha com a possibilidade de recuperação gradual da demanda por fertilizantes, acompanhando uma estabilização das margens agrícolas. O banco projeta entregas de 46,6 milhões de toneladas, crescimento em relação ao volume esperado para 2026, mas ressalta que a retomada dependerá da melhora da situação financeira dos produtores.

A perspectiva de uma boa janela agrícola para o milho de 2027 representa um fator positivo adicional, mas não resolve isoladamente os desafios de financiamento. Enquanto o Itaú BBA espera aceleração nas compras após a evolução favorável do plantio da soja, os dados do Rabobank e as declarações da Nutrien mostram que o setor ainda enfrenta restrições importantes.

Para os agricultores, o desafio será conciliar o calendário de plantio com a disponibilidade de insumos, as condições de crédito e as perspectivas de remuneração da produção. A evolução dessas variáveis nos próximos meses ajudará a determinar se o atual atraso nas compras representa principalmente uma mudança no calendário comercial ou se terá consequências mais profundas sobre os investimentos realizados nas lavouras.