Lucros da zona do euro ainda são maior fator na inflação do que salários, diz BCE

(Reuters) - Uma medida importante da lucratividade corporativa na zona do euro atingiu um pico recorde no último trimestre, mantendo a pressão sobre a inflação à medida que a tão esperada queda nas margens dos negócios é adiada ainda mais, mostrou um documento do Banco Central Europeu (BCE) nesta quinta-feira.

As empresas aumentaram os preços antes dos aumentos de custos no ano passado e empurraram a inflação para dois dígito, forçando o BCE a aumentar rapidamente os juros para esfriar a demanda, de modo que as empresas teriam que ceder e começar a absorver demandas salariais mais altas.

Embora o BCE muitas vezes culpe o rápido crescimento salarial pelas pressões inflacionárias, o deflator do PIB - uma medida de mudanças no preço de todos os bens e serviços - subiu para quatro vezes sua média histórica no último trimestre com lucros, não salários, contribuindo para a maior parte disso.

"No primeiro trimestre de 2023, a taxa de crescimento anual do deflator do PIB da área do euro atingiu uma máxima recorde de 6,2%, acima dos 5,7% no trimestre anterior, tendo ficado no mínimo de 0,6% no segundo trimestre de 2021, " disse o BCE em artigo do Boletim Econômico.

"A contribuição dos lucros foi particularmente grande nos últimos três trimestres, respondendo por cerca de 60% do crescimento total do deflator do PIB", acrescentou o BCE.

O pensamento econômico tradicional teria apontado para lucros mais fracos, dado que o bloco sofreu uma recessão durante o inverno, mas a natureza única dos choques substituiu o livro de regras.

As famílias ainda estão com amplas reservas acumuladas durante a pandemia, então continuam gastando, enquanto a volatilidade dos preços da energia criou uma desculpa mais fácil para as empresas aumentarem os preços.

A antecipação de mais choques de energia está motivando as empresas a se protegerem contra novos choques.

Mesmo que uma queda nas margens ainda não seja evidente, o BCE repetiu sua visão de longa data de que isso eventualmente acontecerá e as empresas começarão a absorver parte da demanda de salários extras de seus trabalhadores, tirando assim a pressão do BCE para aumentar os juros.

"Olhando para o futuro, o desaparecimento da demanda reprimida relacionada à pandemia, a diminuição dos gargalos na oferta e o impacto do aperto da política monetária devem significar que as empresas estão sob mais pressão para absorver o forte crescimento salarial e o consequente crescimento nos custos trabalhistas usando lucros unitários", disse o BCE.

(Reportagem de Balazs Koranyi)