Economia da China cresceu abaixo de 3% em 2025, metade da meta oficial, diz Rhodium Group

PEQUIM, 22 Dez (Reuters) - A economia da China cresceu apenas 2,5% a 3% em 2025, segundo estimativas do think tank Rhodium Group, cerca de metade do ritmo sugerido pelos dados oficiais, impulsionado por um colapso no investimento em ativos fixos na economia de US$19 trilhões durante o segundo semestre do ano.

Espera-se que os dirigentes políticos anunciem que a China atingiu sua meta de crescimento anual de “cerca de 5%” quando os principais líderes se reunirem em março para a sessão parlamentar anual e revelarem o próximo plano quinquenal, destacando as exportações robustas diante da guerra tarifária com os EUA e da fraca demanda interna.

Mas haverá cerca de US$500 bilhões em perda de demanda não contabilizada, de acordo com um relatório divulgado pelo Rhodium Group nesta segunda-feira.

O National Bureau of Statistics da China não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Se estiver correto, o déficit pode dificultar a capacidade de Pequim de avaliar a urgência com que deve agir para evitar uma desaceleração grave na segunda maior economia do mundo, ou avaliar seu poder de negociação nas conversas com o presidente dos EUA, Donald Trump, para encerrar uma guerra tarifária que afetou as cadeias de abastecimento globais.

Em 2026, a economia chinesa está em vias de crescer entre apenas 1% e 2,5% em 2026, estimou o Rhodium Group, muito abaixo da previsão do FMI para o ano de 4,5%.

“A história do crescimento econômico da China em 2025 depende se o investimento apenas diminuiu no segundo semestre do ano ou se entrou em colapso”, afirma o relatório, citando uma inconsistência nos dados que mostram uma queda no investimento em ativos fixos, mas a formulação de capital aparentemente ainda contribuindo positivamente para o PIB. 

"A história não oferece exemplos de economias que tenham registrado um crescimento real do PIB de 5% enquanto enfrentavam anos de deflação persistente, como a China fez por 10 trimestres consecutivos. Duvidamos que a China seja a primeira", acrescentou o relatório.

O investimento em ativos fixos em tudo, desde estradas e ferrovias até moradias e fábricas, foi forte em 2025, com um aumento de 4,2% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre, mas caiu para território negativo em junho e despencou até 12,2% em outubro.

Autoridades afirmaram que a formulação bruta de capital, o componente de investimento do PIB, ainda contribuiu com 0,9 pontos percentuais para o crescimento real durante o terceiro trimestre, mas o relatório da Rhodium questiona se métricas como a queda nas vendas de terrenos e compras de equipamentos usados foram devidamente contabilizadas.

O investimento em ativos fixos caiu 2,6% no período de janeiro a novembro, segundo os dados oficiais mais recentes, impulsionado por uma queda de 15,9% no investimento em propriedades.

(Reportagem de Joe Cash)