Soja: Mercado inicia movimento de correção, por Miguel Biegai, da OTCex Group

Bom dia. Os contratos futuros de soja na bolsa de Chicago trabalham em baixa na  manhã desta terça-feira. O contrato de novembro, o driver do mercado, opera com 8,75 centavos de queda e vai sendo negociado a US$ 1031,00 cents/bushel. Novamente, e como vem sendo rotina nos últimos dias, a madrugada foi de forte movimentação, com quase 40 mil contratos negociados somente no vencimento novembro/17.

A queda está ocorrendo por conta de algumas chuvas que estão sendo projetadas para ocorererem na noite de hoje, pegando inclusive nas Dakotas, que é a área mais complicada em termos de necessidade de chuvas neste momento, segundo alguns modelos climáticos. As temperaturas também diminuem um pouco, e no mapa de previsão de chuvas para 10 dias apareceu um “núcleo” de chuvas rompendo o bolsão de ar quente e seco, vindo do sul e se aproximando do meio-oeste, mas ainda não o alcançando.

As condições das lavouras recuaram para 62% entre boas a excelentes condições, recuo em relação aos 64% da semana passada, e relativamente em linha com o que o mercado esperava, apesar de muitos acharem que as condições viriam próximas de 60%.

E o mercado vai ficar oscilando em funçãos das previsões climáticas nas próximas semanas, na fase mais aguda do “weather market”. Chuvas, ou a falta delas, vão comandar o mercado. Traders apontam que os fundos reduziram bem seus estoques de posições acumuladas. Muitas posições vendidas foram formadas em patamares de US$ 1020 a US$ 1000 cents/bushel. E depois entre US$ 980 e US$ 960,00 c/b. Os estoques formados em niveis de US$ 980 a US$ 960,00 foram em boa parte desmontados nas últimas duas semanas. Mas os estoques formados entre US$ 1020 e US$ 1000 c/b ainda não. Outro fator que merece ser analisado é o grande aumento de posições em calls (opções de compra) que alguns traders fizeram ao invés de recompra de futuros. Ou seja, ao invés de comprar o futuro para encerrar uma posição vendida (realizando prejuízo), adquiriram opções de compra para estancar a sangria nos books. Houve por exemplo, dramático aumento das posições em aberto nos strikes (preços de exercício) de US$ 1000 cents/bushel e US$ 1100 cents/bushel. Isso é indicativo de que houve grande demanda por compra de “call spread” protegendo da alta dos US$ 1000 c/b até os US$ 1100 c/b.

Graficamente, o mercado segue devendo uma correção técnica, que pode se efetivar essa semana.