Cautela nas compras de fertilizantes e dólar alto elevam riscos para a segunda safra

O mercado brasileiro de fertilizantes opera em compasso de espera e sob forte cautela. A valorização do dólar frente ao real, somada à incerteza econômica e ao encarecimento dos insumos, tem levado os agricultores a postergarem as compras voltadas para a segunda safra. Esse ritmo mais lento acende um sinal de alerta para a logística e para o cumprimento das janelas ideais de aplicação, especialmente no segmento de nitrogenados.

Risco de gargalo logístico e menor oferta de nitrogenados

A lentidão nas aquisições ocorre em um momento em que a oferta global e a importação de nitrogenados pelo Brasil estão mais restritas. De acordo com Jeferson Souza, analista de mercado de fertilizantes da Agrinvest, as importações de nitrogênio acumulam retração de 20% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O descompasso atinge produtos chave como a ureia (-20%), sulfato de amônio (-11% a -12%) e nitrato (-33%).

O analista alerta que, embora não se projete um desabastecimento total, o risco iminente está no recebimento fora do período agronômico ideal. "Faltar N é uma palavra pesada, mas o que pode acontecer é o produtor não conseguir receber na janela que ele precisa para aplicação", destacou Souza, reforçando que os fluxos logísticos demandam tempo entre a origem, o desembarque nos portos, a industrialização e a chegada às fazendas.

Atualmente, o Brasil possui cerca de 40% das compras em aberto para a segunda safra, com estados em situações ainda mais defasadas, como Minas Gerais (75% em aberto) e Goiás (entre 55% e 60%).

Relação de troca desfavorável trava negociações

Outro fator determinante para o atraso nas compras é a piora na relação de troca, impulsionada pelo câmbio depreciado e pelo aumento das cotações em dólar da maioria dos adubos. Na comparação anual em moeda estrangeira, a ureia registra alta de 12%, o sulfato de amônio subiu 50% e o MAP avançou 13%. O cloreto de potássio (KCl) foi a única exceção, mantendo estabilidade de preços.

Essa escalada reflete diretamente no poder de compra do agricultor. No Mato Grosso, a relação de troca para o sulfato de amônio saltou de 35 a 36 sacas de milho por tonelada no ano passado para cerca de 48 sacas por tonelada atualmente. No caso da ureia, a conta passou de 64 para 74 sacas de milho por tonelada. Sem uma recuperação equivalente nos preços dos grãos, a margem de manobra do produtor fica comprimida, incentivando a postura de compras "da mão para a boca".

Oportunidade e antecipação no cloreto de potássio

Enquanto as decisões de curto prazo para a safrinha enfrentam entraves, o mercado registrou movimentação atípica no cloreto de potássio voltado para ciclos futuros. Diante de preços estáveis do insumo e momentos pontuais de valorização da soja, produtores aproveitaram janelas favoráveis de troca para antecipar compras para as safras 2027/28.

No Mato Grosso, estima-se que quase 40% da demanda futura de cloreto de potássio para esse ciclo já tenha sido negociada, com movimentações relevantes também registradas em Goiás e no Paraná. A dinâmica ilustra a coexistência de diferentes estratégias nas propriedades brasileiras, conforme a oportunidade de cada matéria-prima.

Margens operacionais e o impacto dos juros elevados

Apesar dos custos de produção mais altos, as projeções da consultoria indicam que o sistema produtivo tradicional de soja e milho no Centro-Oeste ainda preserva margens operacionais positivas, estimadas em torno de 20% para a safra atual, dependendo do alcance das produtividades esperadas. No entanto, o resultado final no bolso do produtor tem sido fortemente drenado por compromissos financeiros e taxas de juros elevadas.

A vulnerabilidade varia drasticamente conforme o perfil da operação. Enquanto proprietários de terras que compram insumos à vista mantêm rentabilidade satisfatória, produtores altamente dependentes de arrendamento e crédito a prazo enfrentam sérias dificuldades para fechar as contas. Nesse cenário, o custo do crédito passa a atuar como um limitador direto da renda e da capacidade de expansão do agronegócio nacional.

* Com auxílio de IA