Royal Rural: Ata do Copom reforça preocupação com inflação, dólar e contas públicas

Por Pedro Gomes

O Banco Central divulgou nesta terça-feira, 10 de novembro, a ata do Copom, explicando por que manteve a Selic em 13,75% ao ano. A economia brasileira está desacelerando, mas a inflação continua elevada, exigindo juros restritivos por mais tempo.

O que está preocupando o Banco Central?

O Comitê destacou quatro fatores que dificultam o controle da inflação:

1. Petróleo mais caro devido à guerra no Oriente Médio.
2. El Niño, afetando a produção agrícola e os custos de energia.
3. Fim da escala 6x1, pressionando os custos trabalhistas.
4. Dólar mais alto, encarecendo produtos e insumos importados.

E a questão fiscal?

O fiscal ganhou bastante atenção. O Banco Central alertou que as incertezas sobre a dívida pública e a falta de disciplina nas contas do governo podem manter os juros elevados.

E por quê? Porque, quando os investidores enxergam mais risco no país, passam a exigir uma remuneração maior para emprestar dinheiro ao governo. Isso pressiona os juros futuros, pode enfraquecer o real e dificulta o controle da inflação.

Projeções de inflação do Banco Central

* 2026: 5,6%

* 2027: 4,7%

* Segundo trimestre de 2028: 3,5%

A meta é de 3%, mostrando que o Banco Central ainda enxerga dificuldades para controlar a inflação, com projeções acima do objetivo até 2028.

E o que isso significa para o dólar?

Juros elevados ajudam a atrair investimentos para o Brasil, mas a preocupação fiscal pode limitar parte desse benefício. Quando o mercado está preocupado com as contas públicas, os investidores exigem mais segurança para manter recursos no país.

Além disso, se o dólar continuar subindo, produtos importados e insumos ficam mais caros, aumentando a pressão inflacionária. Isso dificulta o trabalho do Banco Central e pode exigir a manutenção da Selic elevada por mais tempo, mesmo com a economia perdendo força.

Qual foi o recado do Copom?

O Banco Central reconhece que os juros altos estão enfraquecendo a economia, mas considera que ainda não existem condições suficientes para acelerar os cortes da Selic.

O direcionamento continua sendo de cautela, com juros restritivos até que a inflação e suas expectativas apresentem melhora consistente.