Galípolo diz que prêmio da curva de juros depende da credibilidade do país

BRASÍLIA, 13 Nov (Reuters) - O Banco Central não consegue controlar a curva de juros, disse o presidente da autarquia, Gabriel Galípolo, nesta sexta-feira, acrescentando que, sempre que o BC fixa as taxas de juros em um nível considerado incompatível com seu mandato, as percepções de risco se espalham para outros prazos ao longo da curva do mercado de juros futuros, levando os investidores a exigir prêmios mais altos.

"Única maneira de comprimir prêmio é comprimindo riscos, o que está diretamente envolvido com credibilidade", disse ele em um evento organizado pelo Barclays.

Galípolo disse que, embora a credibilidade de um país possa ser afetada por fatores que vão desde eleições até grandes perturbações, como greves de caminhoneiros, a relação entre risco e prêmios dos investidores é sempre mensurável.

As taxas de juros de longo prazo do Brasil sofreram altas acentuadas desde a reeleição surpreendente do presidente Luiz Inácio Lula da Silva no mês passado, à medida que as preocupações fiscais dos investidores quanto à capacidade do governo de conter o rápido crescimento da dívida pública pesaram sobre o mercado.

Os investidores têm questionado a disposição do governo em alterar a trajetória de aumento dos gastos obrigatórios, uma preocupação que tem pressionado o real brasileiro e contribuído para as pressões inflacionárias.

Esse cenário levou o banco central a interromper, na semana passada, um ciclo de flexibilização iniciado em março, mantendo sua taxa Selic de referência em 13,75%. Muitos economistas agora esperam que os custos dos empréstimos permaneçam nesse nível — uma das taxas de juros reais mais altas do mundo — por um período prolongado.

Galípolo afirmou que o Brasil recuperou grande parte do poder de compra de sua população, o que ajudou a reduzir o desemprego e aumentar a renda, além de levar a inflação média ao seu nível mais baixo desde que o Plano Real estabilizou a economia na década de 1990.

“Se você tem uma economia que está em pleno emprego há vários trimestres, a solução para você conseguir crescer mais a partir de agora é com ganho de produtividade”, disse ele.

Galípolo também destacou que a inflação permanece acima da meta, o que “incomoda demais o Banco Central”, embora a taxa do Brasil seja menos de um ponto percentual superior à dos EUA.

A taxa de inflação de 12 meses do Brasil está em 4,6%, acima da meta de 3% do banco central, com margem de tolerância de 1,5 ponto.

(Reportagem de Marcela Ayres)