Milho fecha em queda em Chicago antes do USDA, enquanto mercado físico brasileiro registra altas

Os preços futuros do milho encerraram a segunda-feira (9) em queda na Bolsa de Chicago (CBOT), devolvendo os ganhos registrados durante a abertura e mantendo o mercado cauteloso às vésperas de um novo relatório de oferta e demanda do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA). No Brasil, a Bolsa Brasileira (B3) apresentou pequenas oscilações, com predomínio de baixas, enquanto o mercado físico registrou valorizações pontuais superiores a 2% em Mato Grosso do Sul. O cenário reflete as diferentes condições de oferta e demanda, em um momento de pressão internacional e sinais localizados de maior interesse comprador no mercado doméstico.

Em Chicago, o contrato dezembro/26 encerrou o pregão cotado a US$ 4,3925 por bushel, com queda de 2,25 cents, equivalente a 0,51%. O março/27 perdeu 3,00 cents, fechando a US$ 4,5225, enquanto o maio/27 recuou 2,75 cents, para US$ 4,6075. O julho/27 apresentou desvalorização de 2,50 cents, terminando a US$ 4,6875 por bushel.

As perdas ocorreram depois de uma abertura positiva, quando o dezembro/26 chegou a ser negociado a US$ 4,4350 por bushel. Entretanto, a valorização não foi sustentada e os contratos retornaram ao campo negativo, depois de acumularem perdas na primeira semana de novembro.

USDA anuncia nova venda ao México, mas embarques acumulados seguem abaixo de 2025

O mercado recebeu novos indicadores de demanda americana nesta segunda-feira, com a confirmação de mais uma venda privada de milho dos Estados Unidos ao México.

Segundo o USDA, exportadores norte-americanos negociaram 110 mil toneladas do cereal com compradores mexicanos, com entrega prevista para a temporada comercial 2026/27. A operação se soma aos negócios expressivos anunciados na semana passada, quando o país voltou a aparecer entre os principais destinos do milho americano.

O relatório de inspeções para exportação também apresentou crescimento semanal. Na semana encerrada em 5 de novembro, foram inspecionadas 905,3 mil toneladas de milho, ante 898,4 mil toneladas no período anterior.

Apesar do avanço de aproximadamente 0,8% entre as semanas, o acumulado da temporada permanece inferior ao registrado no mesmo intervalo do ano passado. As inspeções somam 11,59 milhões de toneladas, contra 13,79 milhões de toneladas em 2025, diferença negativa de aproximadamente 15,9%.

Os resultados mostram a continuidade da demanda pelo milho norte-americano, mas também evidenciam que o ritmo acumulado dos embarques inspecionados ainda está abaixo do observado no ciclo anterior.

Mercado aguarda possíveis revisões de produção e estoques

O principal fator de atenção para os próximos pregões será a divulgação do relatório de oferta e demanda do USDA, prevista para terça-feira, 10 de novembro.

Segundo levantamento apresentado pela Terra Investimentos, com base em expectativas compiladas por Pro Farmer e Bloomberg, os analistas projetam produtividade média de 180,6 bushels por acre para o milho norte-americano, abaixo dos 181,2 bushels estimados pelo USDA em outubro.

A produção é esperada em 15,979 bilhões de bushels, enquanto os estoques finais devem alcançar aproximadamente 1,846 bilhão de bushels, praticamente estáveis em relação aos 1,849 bilhão de bushels do relatório anterior.

Apesar da expectativa de redução da produtividade e da produção, o mercado continua trabalhando com perspectivas de ampla disponibilidade americana.

Outro elemento de atenção é o posicionamento dos fundos de investimento. Segundo dados da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos (CFTC), repercutidos pela Terra Investimentos, os grandes especuladores passaram a apresentar posição líquida vendida de aproximadamente 22,9 mil contratos de milho na semana encerrada em 3 de novembro.

O movimento representa uma mudança expressiva em relação a setembro, quando esses agentes chegaram a sustentar uma posição líquida comprada próxima de 431 mil contratos, conforme a análise.

A redução da exposição comprada ajuda a contextualizar a pressão observada sobre Chicago nas últimas semanas, embora o levantamento não permita atribuir diretamente as perdas desta segunda-feira a novas operações dos fundos.

B3 encerra com predomínio de baixas

Na Bolsa Brasileira (B3), os contratos futuros de milho terminaram a segunda-feira com pequenas oscilações, em um cenário de maior resistência em relação às perdas internacionais.

O novembro/26 encerrou cotado a R$ 67,11 por saca de 60 quilos, com valorização de 0,34%. O janeiro/27 recuou 0,13%, terminando a R$ 71,05, enquanto o março/27 perdeu 0,11%, para R$ 75,00. O maio/27 registrou baixa de 0,16%, fechando a R$ 74,06 por saca.

Além de Chicago, o mercado brasileiro continua acompanhando o câmbio, as condições de abastecimento e o ritmo das exportações.

Em entrevista recente ao Notícias Agrícolas, Francisco Queiroz, especialista da Consultoria Agro do Itaú BBA, avaliou que a valorização do dólar tem ajudado a limitar as quedas das cotações brasileiras, mesmo diante da pressão internacional.

O especialista também destacou que os grandes consumidores domésticos apresentam uma situação confortável de abastecimento. Segundo os relatos acompanhados pelo Itaú BBA, parte da indústria de etanol já teria milho suficiente para atender às necessidades até o encerramento do primeiro trimestre ou início de abril de 2027.

Na avaliação de Queiroz, a combinação entre disponibilidade interna e menor necessidade de compras imediatas pode continuar limitando uma recuperação consistente dos preços no curto prazo.

Mercado físico apresenta altas pontuais, mas negociações seguem dividindo avaliações

No mercado físico brasileiro, o levantamento do Notícias Agrícolas mostrou predomínio de estabilidade nesta segunda-feira, acompanhado por valorizações em algumas regiões produtoras.

Em Mato Grosso do Sul, Maracaju registrou alta de 2,13%, com a saca cotada a R$ 48,00. Campo Grande e São Gabriel do Oeste apresentaram valorizações de 2,08%, alcançando R$ 49,00 por saca nas duas localidades.

Em Mato Grosso, Sorriso avançou 0,47%, para R$ 42,50 por saca. No Porto de Santos, a referência também subiu, com valorização de 1,54%, alcançando R$ 66,00.

Entre as baixas, Não-Me-Toque, no Rio Grande do Sul, registrou recuo de 1,64%, para R$ 60,00 por saca. Nas demais praças acompanhadas com variações informadas, as referências permaneceram estáveis.

O comportamento ocorre em meio a avaliações diferentes sobre o ritmo de comercialização no país.

A Grainsights, área de inteligência de mercado da Grão Direto, identificou maior interesse de compradores na recomposição de estoques imediatos, com sustentação adicional da demanda por ração animal e etanol.

Por outro lado, a Safras & Mercado destacou a lentidão das negociações, especialmente diante da disponibilidade elevada de milho em algumas regiões e da resistência dos compradores em aceitar os preços pedidos pelos vendedores.

As avaliações não representam necessariamente cenários incompatíveis, já que podem refletir necessidades de abastecimento, regiões e períodos diferentes. Os preços desta segunda-feira indicam sustentação pontual, mas ainda sem uma valorização generalizada no mercado nacional.

Safrinha 2027 mantém perspectivas favoráveis de plantio

Para os próximos meses, o mercado brasileiro também acompanha as condições para o desenvolvimento da segunda safra de milho em 2027.

Segundo levantamento do Imea, o plantio da soja em Mato Grosso alcançou 96,07% da área projetada até 6 de novembro, acima dos 85,68% registrados no mesmo período do ano passado.

O avanço favorece as perspectivas de uma janela adequada para a implantação do milho safrinha, embora a confirmação do potencial produtivo ainda dependa do clima durante o desenvolvimento das lavouras.

Francisco Queiroz avalia que a combinação entre o calendário de plantio e os preços futuros mais elevados para 2027 oferece condições para a manutenção da expectativa de expansão da área de milho na próxima temporada.

O especialista também destacou que a comercialização antecipada da safrinha está em aproximadamente 15% no Brasil, enquanto Mato Grosso apresentava percentual próximo de 20%, segundo as informações disponíveis na ocasião de sua entrevista.

Para os produtores, a semana começa com sinais distintos entre os mercados: Chicago permanece pressionada, os contratos brasileiros apresentam maior resistência e algumas praças físicas registram valorização.

A divulgação das novas estimativas do USDA nesta terça-feira deverá acrescentar referências para as expectativas de oferta e demanda, enquanto o comportamento do câmbio, a necessidade de reposição dos compradores e o desenvolvimento da safra brasileira continuarão influenciando as oportunidades de comercialização.