Taxas caem em dia de IPCA e expectativa de acordo entre EUA e Irã

Por Fabricio de Castro

SÃO PAULO, 12 Jun (Reuters) - As taxas dos DIs (Depósitos Interfinanceiros) com prazos a partir de janeiro de 2028 fecharam a sexta-feira em baixa, em meio à expectativa de que EUA e Irã possam assinar um acordo no fim de semana, enquanto no Brasil a inflação de maio ficou acima do esperado, mas mostrou melhora em algumas medidas subjacentes.

No fim da tarde, a taxa do DI para janeiro de 2028 estava em 14,535%, em queda de 2 pontos-base ante o ajuste de 14,556% da sessão anterior. Na ponta longa da curva a termo, a taxa do DI para janeiro de 2035 estava em 14,275%, com baixa de 10 pontos-base ante o ajuste de 14,379%.

No acumulado da semana, houve baixa de 11 e 38 pontos-base, respectivamente.

Exceção na curva, o DI para janeiro de 2027 encerrou o dia com a taxa em alta de 3 pontos-base, aos 14,365%, em meio às dúvidas sobre a Selic no curto prazo.

No início do dia o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou que o IPCA, o índice oficial de inflação, subiu 0,58% em maio, ficando abaixo da alta de 0,67% de abril, mas acima do avanço de 0,53% projetado por economistas consultados pela Reuters. Nos 12 meses até maio, o indicador acumulou alta de 4,72%, acima dos 4,66% projetados e do teto da meta perseguida pelo Banco Central (inflação até 4,5%).

Embora o IPCA cheio tenha ficado acima do esperado, a abertura do indicador mostrou melhora em algumas medidas subjacentes, que excluem preços mais voláteis.

A alta da média dos núcleos de inflação acompanhados pelo BC passou de 0,49% em abril para 0,44% em maio, enquanto a taxa dos serviços subjacentes foi de 0,52% para 0,40%, conforme cálculos do banco Bmg. A instituição projetava taxas de 0,48% para os núcleos e de 0,47% para subjacentes.

A taxa dos serviços intensivos em mão de obra também desacelerou, de 0,71% em abril para 0,51% em maio, de acordo com o Bmg. Considerando os serviços como um todo, a taxa acelerou de 0,04% para 0,40%.

"Em um ambiente de choque de oferta, o BC está monitorando a contaminação de segunda ordem -- ou seja, o risco de os choques pontuais se espalharem para outros preços --, e não os ruídos pontuais. Os núcleos e serviços (especialmente serviços intensivos em mão de obra) sinalizaram bem, indicando um desempenho satisfatório da inflação subjacente", avaliou Carlos Thadeu, economista de inflação e commodities da BGC Liquidez, em comentário escrito.

Na esteira dos resultados, as taxas dos DIs chegaram a registrar leves ganhos, mas migraram para o território negativo entre o fim da manhã e o início da tarde, em paralelo a certa perda de força dos rendimentos dos Treasuries naquele momento.

Embora os ativos no Brasil seguissem precificando de forma majoritária a manutenção da taxa básica Selic em 14,50% ao ano este mês, as apostas em um corte adicional de 25 pontos-base não são desprezíveis.

Na última quarta-feira -- dado consolidado mais recente -- as opções de Copom negociadas na B3 precificavam 67,83% de probabilidade de manutenção da Selic, contra 31,36% de chance de corte de 25 pontos-base.

Para a decisão seguinte, em agosto, os percentuais eram de 77% para manutenção, 14% para novo corte de 25 pontos-base e 2,75% para aumento de 25 pontos-base.

"Achei (o IPCA) melhor, mas eu nunca acho que a decisão de política monetária é pautada no dado do mês", avaliou pela manhã o economista-chefe do Bmg, Flavio Serrano.

"O dado só reforça que o cenário de curto prazo para a inflação segue desafiador. O BC deve cortar 0,25 semana que vem, mas deve vir com uma comunicação mais dura. Não sei se ele já fala que vai parar, ou se vai subir a barra para um novo corte."

Operador ouvido pela Reuters à tarde pontuou que, mais do que a leitura “não tão ruim” do IPCA, o mercado se apegou à perspectiva de um acordo para encerrar a guerra no Oriente Médio, reduzindo os prêmios na curva brasileira.

Após o presidente norte-americano, Donald Trump, afirmar na quinta-feira que um acordo poderia ser assinado já no fim de semana, Teerã declarou não ter tomado uma decisão definitiva sobre o pacto.

Uma autoridade da Casa Branca disse durante a tarde desta sexta-feira que uma solução para o conflito está próxima e que Washington espera assinar um acordo inicial nos próximos dias.

Às 16h39, o rendimento do Treasury de dez anos --referência global para decisões de investimento-- subia 2 pontos-base, a 4,485%.