Dólar se valoriza com aposta dos operadores de câmbio em menos cortes de juros pelo Fed

O dólar subia ligeiramente pelo segundo dia consecutivo, com os operadores de câmbio apostando que o Federal Reserve não conseguirá implementar três cortes nas taxas de juros em 2026.

Os fundos de hedge reduziram suas apostas de baixa contra o dólar na terça-feira, enquanto estrategistas questionavam se os dados econômicos — especialmente a inflação — liberariam cortes nas taxas de juros na escala esperada pelos investidores. Os mercados monetários estão precificando cerca de 64 pontos-base de cortes nas taxas até o final do ano.

O índice Bloomberg Dollar Spot manteve um pequeno ganho nas negociações em Londres, mesmo com o fortalecimento do iene. O avanço de dois dias representa um breve alívio para a moeda americana, que vem sofrendo pressão desde o retorno do presidente Donald Trump à Casa Branca. Os investidores estão menos expostos ao dólar desde pelo menos 2012, quando a coleta de dados começou, de acordo com uma pesquisa recente do Bank of America Corp.

Ainda assim, o mercado ficaria vulnerável a uma recuperação do dólar se o Fed mantiver os custos de empréstimo elevados.

“As apostas em um corte na taxa de juros do Fed parecem exageradas, o que abre espaço para uma reprecificação positiva do dólar no curto prazo”, disse Elias Haddad , chefe global de estratégia de mercados da Brown Brothers Harriman, citando o crescimento econômico resiliente e a inflação subjacente persistente, que permanece acima da meta de 2% do banco central.

O relatório de empregos de janeiro, mais forte do que o esperado, enfraqueceu os argumentos a favor de cortes preventivos nas taxas de juros na primavera, de acordo com analistas do Danske Bank A/S, incluindo o analista-chefe de câmbio, Jens Naervig Pedersen. Eles esperam que o Fed reduza as taxas em junho e setembro, mantendo-as inalteradas até 2027.

O alívio do dólar pode ser temporário. A moeda americana se desvalorizou cerca de 10% desde janeiro de 2025, quando Trump iniciou seu segundo mandato, assustando investidores com políticas imprevisíveis, incluindo sua guerra comercial. O Índice Bloomberg do Dólar à Vista caiu para a mínima em quatro anos no final de janeiro, com os operadores de opções se posicionando para novas perdas.

Ainda assim, o fechamento dos mercados na segunda-feira e um calendário econômico com poucos dados disponíveis deram aos investidores espaço para reequilibrar suas carteiras. Fundos de hedge reduziram suas posições vendidas em dólar na terça-feira, de acordo com operadores de câmbio familiarizados com as transações, que pediram para não serem identificados por não estarem autorizados a falar publicamente. Os mercados de opções indicam que a tendência de baixa em relação ao dólar no curto prazo diminuiu, com as chamadas reversões de risco de curto prazo em seu nível menos negativo em quase um mês.

A pesquisa do Bank of America também aponta para preocupações persistentes sobre a magnitude dos cortes de juros do Fed. Os entrevistados afirmaram que dados econômicos que levem a uma reavaliação das expectativas do Fed são o principal catalisador potencial para a valorização do dólar.