Grãos: a situação se complica a cada dia...

O mercado de Commodities Agrícolas retornou do feriado de 4 de Julho (Independence Day), extremamente focado no clima que assola o “cinto de produção” Norte Americano.

Traders não puderam participar do mercado desde terça ao meio dia (fechou mais cedo devido ao feriado) até hoje de manhã ás 9:30hs (não tivemos sessão noturna ontem).

Com o intenso calor que tivemos terça e quarta (sensação térmica de mais de 42 graus Celsius em vários pontos no Meio-Oeste Americano) e a continuação deste calor sem chuvas para pelo menos os próximos 2 dias, quem aguardava o mercado abrir, não tinha dúvida do que fazer: COMPRAR.

Soja abriu com alta de quase 30c e opera agora com mais de 40c de alta on Novembro, a US$ 15,16 bushel.

Milho Dezembro chegou acima dos $7 o bushel, mas recuou e agora opera em torno de 6,92 +18c.

ATENÇÃO: o recuo do milho, de acordo com fontes diretas do piso do CBOT em Chicago, tem a ver com o boato de que a situação atual da safra de milho levará o governo Americano a mudar o mandato de produção de Etanol de milho no país.

Lembrando que em 2008, durante a escalada de preços de commodities agrícolas no primeiro semestre daquele ano, o mesmo pedido foi feito em Abril á EPA (Agência de Proteção ao Ambiente), que não respondeu até Agosto daquele ano.

Ou seja, não é um assunto simples.  Muito pelo contrário, é EXTREMAMENTE delicado e burocrático e qualquer mudança que venhamos á ter, não deverá ser anunciada durante meses... e até lá, o mercado tem muito mais problemas para lidar e terá de precificá-los nos preços. 

Resumo: mesmo que este boato cause uma baixa temporária nos preços, ainda existem muitos participantes do mercado que aguardam toda e qualquer baixa para se cobrirem (indústria e importadores tanto no milho quanto na soja precisam se proteger e comprarão nas baixas).

A situação se complica á cada dia que passa...

Hoje de manhã um de nossos analistas na Futures International, Dale Gustafsson, me enviou a seguinte tabela:

A tabela relata a expectativa de produção e estoques finais para a safra 2012/2013 de milho baseada nos relatórios de condições de safra.

Segunda passada, produtores Americanos relataram que apenas 45% da safra de milho atual podería ser considerada “boa ou excelente”.

Nossa expectativa é de que este número possa vir considerávelmente menor semana que vem, por volta de 35 ou 37%.

A tabela mostra o potencial de produção com diferentes percentuais da safra em condições “boas ou excelentes”.

Perceba que um “modesto” declínio nas condições para 40%, já leva o pontencial de rendimento PERIGOSAMENTE para abaixo de 150 bu/acre e números de estoques BAIXÍSSIMOS.

Detalhe, no início do plantio este ano, as expectativas do USDA quanto á produção e estoques era a seguinte:

·RENDIMENTO:                 166 bushel por acre

·PRODUÇÃO:                       em torno de 14,800 bilhões de bushels

·ESTOQUES FINAIS:          1,8 bilhões de bushels

As expectativas eram altas, devido ao plantio antecipado e ao excelente clima que tivemos aqui na Primavera.

Comparando as expectativas iniciais, com o potencial de estrago na safra até este ponto, já podemos estar com uma quebra acima de 10% na produção EUA.

Este número já é alarmante, mas, o mais alarmante é o potencial de diminuição de estoques finais para 2012/2013:  já estamos lidando com a REAL POSSIBILIDADE de diminuição de mais de 80% nos estoques finais do grão.

De uma expectativa de mais de 1,8 bilhões de bushels (45,7 milhões toneladas) para bem possívelmente menos de 300 milhões de bushels (7,6 milhões toneladas) de “reserva” do cereal no final da safra que vem.

**ESTOQUES ABAIXO DE 600 MILHÕES DE BUSHELS (15,2 MILHÕES TONS) SÃO CONSIDERADOS “DRÁSTICOS” NOS EUA.

Qual então é a única maneira de racionar demanda?  Aumento dos preços...

Não adianta neste momento, tentar colocar um “alvo” para os preços de milho e soja para os próximos meses.

Pois á cada dia que se passa, o calor e seca continuam danificando as safras.  Sem chuvas IMEDIATAS, VOLUMOSAS E ABRANGENTES NOS PRÓXIMOS DIAS, a situação se torna cada vez mais caótica.

E pelo que tudo indica, o tão esperado alívio não virá tão cedo:

https://www.cpc.ncep.noaa.gov/products/expert_assessment/season_drought.gif" height="510" width="679">

Resumindo o mapa, ele aponta para a “persistência” e “intensificação” das condições de seca em grande parte do cinturão de produção Norte-Americano até 30 de Setembro...

COMPLICADÍSSIMA SITUAÇÃO...

Tomara que esta previsão esteja errada, pois se estiver correta... tudo pode acontecer com o preços...

Muita gente fala em milho á $8, $9, $10 e soja á $16, $17, $18...

Tudo isto é possível sim, vai depender de muita coisa, mas a possibilidade certamente existe para estes preços... até maiores se o mapa acima estiver correto.

Muita gente ainda está “descoberta” neste mercado.  Indústria e importadores precisam e irão comprar nas baixas.

O mercado precisa racionar demanda, E TAMBÉM LIDAR COM CONTÍNUAS PERDAS NA OFERTA... cenário de “perfect storm” para um aumento histórico nos preços.

ISTO NÃO SIGNIFICA QUE NÃO PODEREMOS TER BAIXAS AO DECORRER DO CAMINHO E QUE OS PREÇOS FICARÃO NOS NÍVEIS HISTÓRICOS POR MUITO TEMPO.

Significa que as baixas serão compradas até que saibamos o efeito real nos números de estoques para ano que vem.

A demanda continuará... pois soja e milho são alimentos ESSENCIAIS á população mundial.

NUNCA, REPITO, NUNCA, O MUNDO DEPENDEU TANTO DA AMÉRICA DO SUL!

Porquê?

Porque o sucesso da safra deste ano seguinte aí na América do Sul é ESSENCIAL para o alívio da situação de choque que 2 safras sériamente danificadas (aí na Am. Sul e agora aqui) traz á tona.

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MUITA CAUTELA!

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MACRO CENÁRIO

Acordamos hoje com a continuação da “corrida de líquidez” global. 

China, Banco Central Europeu e Inglaterra anunciaram medidas de “easing” ou “alívio” para suas economias, baixando suas taxas de juros novamente.

A medida Européia já era esperada pelo mercado, mas ainda assim causou pressão no Euro.

As medidas Chinesa e Inglesa foram tomados com um leve tom de “surpresa” no mercado.

Mesmo assim, os mercados se tornam cada vez mais “cínicos” e realistas (finalmente??) quanto aos reais efeitos da enorme onda endividamento que nações ao redor do mundo pegam carona.

Perceba pelo gráfico que aponta que os juros que a Espanha deve pagar aos investidores em sua dívida, continua subindo... mesmo com toda “euforia” de mais uma pseudo-solução anunciada sexta-feira passada na Eurolândia (Lembram do Mário MONTelli)?

**Espanha hoje deve pagar em torno de 6,8% ao ano para quem investe em seus bônus para 10 anos.

https://www.zerohedge.com/sites/default/files/images/user5/imageroot/2012/07/Spain%206.8_0.jpg" border="0" height="318" width="486">

Será que o mercado está aprendendo? Hmmmm... ainda muito cedo para falar isso, mas que as reações “positivas” á cada pseudo-solução anunciadas são cada vez menos intensas e duradouras, isso é realidade.

Em outras manchetes, parece que até o Quenia se uniu á corrida de liquidez global.  Governo Queniano baixou suas taxas de juros de 18% para 16,5% ao ano.

E esta agora é a mais sensacional: A DINAMARCA SE TORNA PIONEIRA NA IMPLEMENTAÇÃO DE ESTRATÉGIA “NEGA” de juros “negativos” (NIRP em inglês – Negative Interest Rate Policy).

É um “problema de luxo” para o país, que se vê como “peixe fora d’água” na bagunça Européia.  Para “defender” a ultra valorização de sua moeda, a Krone ou “Coroa Dinamarquesa” em Português, o país agora COBRA de quem deposita em seus bancos.

Isso mesmo, você não leu errado, quem quer depositar suas COROAS em bancos Dinamarqueses, terá de PAGAR 0,2% AO ANO, para o banco...

Medida é tomada para  diminuir o apetite de investidores estrangeiros em sua moeda (pois a economia Dinamarquesa é um dos poucos “portos seguros” na Europa hoje). **Fluxo de capital estrangeiro valoriza moeda local – á exemplo do que aconteceu no BR nos últimos dois anos

Pois uma moeda forte demais é prejudicial á sua economia (afeta diretamente e negativamente a balança comercial).

A “torneira” de liquidez monetária está se fechando... pelo menos na Dinamarca, enquanto o resto do mundo escancara as suas torneiras, sem a menor visão de quanto isto pode custar em um futuro não tão distante...

Excelente dia á todos!

PEDRO H DEJNEKA